（002909）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.97亿元，同比下降6.19%；归母净利润568.68万元，同比下降45.59%；扣非净利润239.40万元，同比下降73.83%；经营活动产生的现金流量净额为-831.51万元，上年同期为7249.33万元；报告期内，

　　报告期内，公司合计非经常性损益为329.28万元，其中计入当期损益的政府补助为196.53万元。

　　以8月30日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为285.57倍，市净率（LF）约为1.63倍，市销率（TTM）约为1.21倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.69亿元，同比下降2.62%，环比增长61.76%；归母净利润1550.08万元，同比增长59.96%，环比增长257.95%；扣非净利润1371.62万元，同比增长49.52%，环比增长221.14%。

　　半年报显示，公司主要从事建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.66%，同比下降1.48个百分点；净利率为0.95%，较上年同期下降0.69个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.02%，同比下降1.56个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为4.20%，较上年同期上升1.64个百分点，较上一季度上升8.51个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.58%，较上年同期下降0.64个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.18%，较上年同期下降0.49个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-831.51万元，同比减少8080.84万元，主要系收到商品销售款项减少和支付购买商品款项增加所致；筹资活动现金流净额2.06亿元，同比增加1.88亿元，主要系收到投资款所致；投资活动现金流净额-1.66亿元，上年同期为-1.03亿元，主要系支付购建固定资产、无形资产支付的款项增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.28亿元，上年同期为-0.07亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为81.63%，净现比为-146.22%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为1.35次，上年同期为1.65次（2023年上半年行业平均值为1.44次，公司位居同行业5/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.60次、3.93次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.35亿元，较上年同期减少1102.74万元；期间费用率为22.59%，较上年同期下降0.34个百分点。其中，销售费用同比下降9.75%，管理费用同比增长0.06%，研发费用同比下降11.27%，财务费用同比下降7.8%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加42.90%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；应收票据较上年末减少33.61%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；固定资产较上年末减少0.72%，占公司总资产比重下降2.90个百分点；无形资产较上年末减少1.45%，占公司总资产比重下降2.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加28.21%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；应付账款较上年末增加11.50%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；长期应付款合计较上年末减少50.53%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；长期借款较上年末增加29.24%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.24亿元，占净资产的12.89%，较上年末增加1913.47万元。其中，存货跌价准备为110.71万元，计提比例为0.89%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.08%，相比上年末上升0.42个百分点；有息资产负债率为31.18%，相比上年末上升2.41个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为黄强、沈钢、BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、叶丽玲，取代了一季度末的邹珍美、陈海鹏、金高龙、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、董柳波。

　　值得注意的是，根据半年报数据，集泰股份19.18%股份处于质押状态。其中，第一大股东广州市安泰化学有限公司质押7449.60万股公司股份，占其全部持股的49.89%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.65万户，较一季度末下降了2628户，降幅9.01%；户均持股市值由一季度末的7.96万元下降至6.16万元，降幅为22.61%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。