九游体育官方平台：业涂料收入占比3%，防护粉末涂料前三季度销售额同比+2%，汽车涂料（与PPG成立合资公司，不并表）前三季度销售额同比+7%；（4）家居装饰收入占比约3%，受益于营销网络的扩展，但新业务仍在培育中、暂时亏损，由于整体环境的影响，消费有所放缓，但公司预计随着时间的推移，趋势将会逐渐回升。受市场。”

　　1.注：本文采用亚洲涂料的财年口径，2025财年对应2024/4/1-2025/3/31，数据来源均为公司财报和业绩PPT。

　　5.分业务来看，（1）2025财年前三季度建筑涂料收入占比约85%，前三季度销售量同比+2.8%（单Q3同比+1.6%）、销售额同比-5.8%（单Q3同比-7.8%），税前利润率约18%（根据公司整体-其他业务倒推计算）。

　　6.根据公司财报和业绩PPT，第一，25年三季度C端受到持续低迷的消费需求影响，具体表现在以下几个方面：节假日的需求疲软（节庆日的时间比以往短）、城市中心的增长持续放缓和季节性市场受到影响，但公司市场扩张正在持续进行，当前亚洲涂料在印度拥有约16.9万个销售网点（比去年同期增长7000个）；第二，B端业务整体增长，较二季度有所提升，随着政府支出的逐步投入，这种趋势将延续下去，同时，工厂和建筑商部门表现出色；第三，涂刷服务持续推进，目前已在印度650多个城镇提供“美丽家园涂刷服务”；第四，产品创新和差异化进程也持续进行，主要集中在推出新品，尤其是在高端领域，单Q3新产品收入贡献占比达到12%，公司致力于提供防水、腻子等产品在内的整体墙面解决方案；（2）国际业务收入占比约9%，以卢比计价的前三季度销售额同比+1%，增长来自中东地区和亚洲，中东地区前三季度两位数增长，其中阿联酋是关键的增长市场，亚洲增长来源于关键市场宏观经济的复苏；（3）工业涂料收入占比3%，防护粉末涂料前三季度销售额同比+2%，汽车涂料（与PPG成立合资公司，不并表）前三季度销售额同比+7%；（4）家居装饰收入占比约3%，受益于营销网络的扩展，但新业务仍在培育中、暂时亏损，由于整体环境的影响，消费有所放缓，但公司预计随着时间的推移，趋势将会逐渐回升。

　　11.海外宏观经济、汇率波动不确定性，对海外涂料行业政策、消费习惯等了解分析不充分的风险。

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