3月上半月30个大中城市商品房成交面积同比增长15%，二手房成交持续活跃，推动行业信心修复。

　　5.同时，建材出海及新材料主题亦值得关注，如低介电常数电子布和海外基建市场扩容等。

　　过去一周，建筑材料板块呈现结构性复苏。沪深300指数上涨1.59%，建材（中信）板块上涨1.29%，玻璃及玻璃纤维板块表现偏弱，而水泥、涂料等板块领涨。数据显示，3月上半月30个大中城市商品房成交面积同比增长15%，二手房成交持续活跃，叠加政策端流动性宽松预期，实物量改善驱动行业信心修复。与此同时，水泥企业通过错峰生产推动价格上调，华东、中南及西南地区出厂价涨幅达20-40元/吨，供给端自律为行业盈利修复奠定基础。

　　基建与地产需求的双重改善为水泥行业带来支撑。2月社融增速回升主要由政府债发行驱动，财政前置发力有望带动后续基建项目开工率提升。上周水泥发货量环比增长，同比已实现正向增长，华东、西南等地企业库存压力缓解。供给端，行业自律力度加强，多地执行错峰生产计划，叠加燃料成本高位运行，企业提价意愿强烈。

　　政策层面，央行提出择机降准降息以保持流动性充裕，进一步强化基建投资预期。此外，超长期特别国债支持下，消费品以旧换新资金规模扩大至3000亿元，有望间接带动建材配套需求。从区域看，华南、华东地区受益于重点项目开工及地产销售回暖，需求弹性较大；而北方地区受气候影响，复苏节奏稍缓，但整体价格中枢上移趋势明确。

　　中长期看，行业供需格局改善确定性较高。一方面，地产链触底回升预期升温，二手房交易活跃积累的重装需求将逐步释放；另一方面，供给端产能出清及环保约束常态化，行业集中度提升或进一步优化竞争环境。

　　政策端对消费的扶持力度持续加码。近日《提振消费专项行动方案》出台，明确提出支持家电、家装等耐用消费品以旧换新，优化住房消费及公积金政策。涂料作为地产后周期品种，直接受益于二手房翻新、旧改等需求释放。以旧换新政策刺激下，家装市场有望迎来增量，C端涂料企业渠道布局及品牌优势将凸显。

　　从市场表现看，部分涂料企业已启动提价，成本压力向下游传导顺畅。同时，行业龙头通过产品结构升级（如环保型、功能性涂料）抢占市场份额，盈利能力改善空间较大。政策催化下，消费建材板块估值修复动力较强，尤其是与家装、二手房关联度高的企业。

　　此外，建材出海及新材料主题亦值得关注。例如，低介电常数（low-DK）电子布在5G、AI算力需求推动下，技术壁垒较高的企业有望打开成长空间；而东南亚、中东等海外基建市场扩容，为国内具备成本及技术优势的建材企业提供增量机会。

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　　当前行业风险主要集中于需求复苏不及预期及原材料价格波动。若地产销售回暖持续性不足，或基建项目落地节奏放缓，可能对水泥、玻璃等价格形成压制。然而，政策托底力度强化及供给端主动调整，行业整体仍处于修复通道，结构性机会明确。